행동 경제학의 개념: 휴리스틱과 인지 효과, 편견과 오류, 행동 재무학

행동경제학은 인간 의사 결정과 행동에 영향을 미치는 인지적 편향, 경향, 그리고 휴리스틱 등을 조사하여 경제 이론을 보완하거나 수정하는 학문 분야입니다. 개념, 휴리스틱 인지 효과, 편견과 오류, 행동 재무학에 대해 알아봅니다.

 

행동경제학의 개념

 

전통적인 경제학은 대개 모든 개인이 합리적이며 이기적으로 행동한다는 가정을 근간으로 하고 있습니다. 그러나 현실에서는 이러한 가정이 종종 부적절하다는 것이 밝혀졌으며, 이로 인해 기존의 경제 모델은 예측력과 설명력에서 한계를 보이게 되었습니다. 행동경제학은 이러한 한계를 극복하고, 사람들의 의사 결정과 행동에 영향을 미치는 인지적 편향, 경향, 그리고 휴리스틱을 조사하여 전통적인 경제 이론을 보완하거나 수정하는 학문 분야입니다. 이는 사람들이 어떤 선택을 하는지, 좋은 선택을 하는 것인지 나쁜 선택을 하는 것인지, 그리고 더 나은 선택을 할 수 있는 방법에 대한 이해를 높이는 데 기여합니다. 행동경제학은 의사 결정이 이루어지기 전과 후에 모두 적용될 수 있습니다.

 

검색 휴리스틱

 

행동경제학은 결정을 내리기 전에 최소한 두 가지 옵션이 제시되어야 한다는 검색 휴리스틱을 적용합니다. 검색 휴리스틱은 개인이 선택 옵션에 대한 정보를 확보하고 이를 비용 효과적으로 사용하는 방법을 설명합니다. 이것은 각 휴리스틱이 개별적으로 검색 프로세스를 설명하지만, 이러한 휴리스틱이 의사 결정 과정에서 조합되어 사용될 수 있다는 점을 감안해야 합니다. 세 가지 주요 검색 휴리스틱은 다음과 같습니다.

 

1. 만족 (Satisficing): 만족 휴리스틱은 개인이 최소한의 요구 사항을 충족하면 검색을 중단하고 그 선택을 받아들이는 것을 나타냅니다. 이는 개인이 최적의 선택을 항상 찾지는 않더라도 "충분히 좋은" 선택을 찾을 수 있다는 아이디어를 반영합니다. 그러나 이 휴리스틱은 가끔 가장 최적의 선택을 놓칠 수 있다는 단점이 있습니다.
2. 직접인지 (Satisficing): 직접인지 휴리스틱은 각 정보 조각을 마지막 기회로 여기고, 다른 대안을 탐구할 때마다 새로운 검색을 수행하는 방식을 나타냅니다. 이는 계획을 세우는 대신 각 검색 결과에 기반하여 작업을 진행하는 것을 강조합니다.
3. 측면별 제거 (Lexicographic): 만족스러움과 직접인지와 달리, 측면별 제거 휴리스틱은 특정 품질 또는 특성을 비교합니다. 개인은 먼저 찾고 있는 것에서 가장 중요한 품질을 선택하고 열망 수준을 설정한 다음, 검색을 반복하여 두 번째로 중요한 품질을 선택하고 열망 수준을 다시 설정합니다. 이 방식은 선택의 제약 조건을 명확히 정의하며, 선택 과정을 구체화하기 위해 반복적으로 사용될 수 있습니다.

 

휴리스틱과 인지 효과

 

행동경제학과 심리학 연구에서는 의사 결정에 영향을 미치는 다양한 휴리스틱과 인지 효과가 확인되었습니다. 몇 가지 중요한 예시는 다음과 같습니다:

 

1. 정신 회계 (Mental Accounting): 이 휴리스틱은 돈을 다른 목적에 할당할 때 발생하는 경향을 나타냅니다. 사람들은 돈을 다르게 분류하고 처리하는데, 예를 들어 특정 목적을 위한 돈과 다른 목적을 위한 돈을 분리합니다. 이로 인해 동일한 금액의 돈을 다르게 다루며, 이는 재무 결정에 영향을 미칩니다.
2. 앵커링 효과 (Anchoring Effect): 이 인지 효과는 사람들이 결정을 내릴 때 이전에 제시된 정보나 숫자에 영향을 받는 경향을 나타냅니다. 예를 들어, 가격이 높은 제품을 보고 낮은 가격의 제품을 봤을 때, 낮은 가격의 제품을 비교적 저렴하다고 여기는 경향이 있습니다.
3. 무리 행동 (Herd Behavior): 이것은 사람들이 다른 사람들의 행동을 모방하고 일반적인 합의나 대중적인 선택을 따르는 경향을 나타냅니다. 다른 사람들이 무엇을 선택하고 하는지에 따라 결정을 내릴 때 비판적 사고를 포기할 수 있습니다.
4. 프레이밍 효과 (Framing Effect): 이 효과는 동일한 정보나 상황을 다르게 표현할 때 사람들의 의사 결정이 영향을 받는 것을 의미합니다. 정보가 긍정적으로 프레임되면 긍정적으로 반응하고, 부정적으로 프레임되면 부정적으로 반응하는 경향이 있습니다.
5. 확증 편향 (Confirmation Bias): 이 편향은 사람들이 자신의 신념과 일치하는 정보를 긍정적으로 받아들이고, 반대되는 정보를 무시하거나 거부하는 경향을 나타냅니다. 이는 정보를 선별적으로 받아들이고, 의사 결정에 왜곡을 일으킬 수 있습니다.
6. 친숙도 편향 (Familiarity Bias): 사람들은 자신이 친숙하거나 알고 있는 것에 편향을 가지는 경향이 있습니다. 이로 인해 새로운 옵션을 덜 탐색하고, 최적의 결정을 찾는 것을 방해할 수 있습니다.
7. 손실 회피 (Loss Aversion): 이것은 손실에 대한 두려움이 이득을 얻기에 대한 욕구보다 큰 경향을 나타냅니다. 사람들은 손실을 피하려고 하고, 손실을 입는 것에 더 큰 가치를 두기 때문에 의사 결정이 왜곡될 수 있습니다.

 

이러한 휴리스틱과 인지 효과는 의사 결정과 관련된 다양한 상황에서 작용하며, 행동경제학과 심리학 연구를 통해 이러한 인간의 편향과 오류를 이해하고 관리하는 방법을 개발하려는 노력이 이어지고 있습니다.

 

편견과 오류

 

행동경제학은 의사 결정 과정을 간소화하거나 지름길로 취하는 휴리스틱 외에도 다양한 편견과 오류를 식별하고 이해합니다. 몇 가지 주요 편견과 오류는 다음과 같습니다.

 

1. 현재 편향 (Present Bias): 현재 편향은 사람들이 미래에 큰 보상을 받을 수 있는 상황에서도 즉각적인 혜택을 선호하는 경향을 나타냅니다. 이는 미래의 이득을 포기하고 즉각적인 보상을 선호하는 행동으로 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 금연을 시도하는 흡연자가 미래의 건강 이득을 포기하고 니코틴 타격을 선호하는 경우가 이에 해당합니다.
2. 도박꾼의 오류 (Gambler's Fallacy): 도박꾼의 오류는 이전 사건들이 미래의 사건에 영향을 미치지 않는 상황에서도 특정 사건이 더 높은 확률로 발생할 것으로 잘못 믿는 경향을 나타냅니다. 예를 들어, 동전을 여러 번 던져서 앞면이 여러 번 나왔다고 해도 다음 던지에서는 여전히 50%의 확률로 앞면이 나올 가능성이 있습니다.
3. 핫 핸드 오류 (Hot Hand Fallacy): 핫 핸드 오류는 연속적인 사건이 이어질 것으로 잘못 믿는 경향을 나타냅니다. 예를 들어, 스포츠 경기에서 한 팀이 연승 중이라면, 그 팀이 계속해서 승리할 것으로 기대하는 경향이 있습니다.
4. 내러티브 오류 (Narrative Fallacy): 내러티브 오류는 사람들이 임의의 정보나 사건 사이에 일관된 이야기나 인과 관계를 만들려는 경향을 나타냅니다. 이러한 내러티브 오류는 잘못된 결정을 내릴 수 있는 원인이 될 수 있습니다. 특히 투자 결정에서 이 오류가 나타나기도 합니다.
5. 손실 회피 (Loss Aversion): 손실 회피는 손실에 대한 더 큰 불안을 가지며, 이익에 비해 손실을 피하는 경향을 나타냅니다. 즉, 손실을 피하는 것이 이익을 얻는 것보다 더 중요하다고 여기는 경향이 있습니다. 이로 인해 일부 개인들은 손실을 피하기 위해 높은 비용을 지불할 수 있습니다.
6. 최근성 편향 (Recency Bias): 최근성 편향은 사람들이 가장 최근에 발생한 사건에 과도한 관심을 기울이며, 이로 인해 이후 사건에 대한 예측이 편향될 수 있는 경향을 나타냅니다. 이는 짧은 시간 내에 발생한 사건이 오랜 기간 동안의 경향을 반영하지 않을 수 있음을 의미합니다.
7. 확증 편향 (Confirmation Bias): 확증 편향은 자신의 신념과 일치하는 정보를 긍정적으로 선호하고, 그렇지 않은 정보를 부정적으로 선호하는 경향을 나타냅니다. 이는 정보 수집과 판단 과정에 영향을 미칠 수 있으며, 오랜 시간 동안 신념을 유지하도록 만들 수 있습니다.
8. 친숙도 편향 (Familiarity Bias): 친숙도 편향은 사람들이 자신이 알고 있는 것을 선호하고, 새로운 옵션을 탐색하는 것을 방해하는 경향을 나타냅니다. 이는 최적의 솔루션을 찾는 과정을 제한할 수 있습니다.
9. 현상 유지 편향 (Status Quo Bias): 현상 유지 편향은 사람들이 현재 상태를 유지하려는 경향을 나타냅니다. 변경은 어렵게 느껴지며, 알려진 것을 유지하는 것을 선호하는 경향이 있습니다.

 

행동 재무학

 

마지막으로, 행동 재무학은 투자자나 재무 분석가의 행동에 심리적인 영향을 연구하는 분야입니다. 이 분야는 투자자들이 항상 합리적이지 않고, 자기 통제력에 한계가 있으며, 개인적인 편견이 투자 결정에 영향을 미친다고 가정합니다. 이로 인해 투자 결정과 재무 분석에서 비합리적인 행동이 발생할 수 있습니다.

 

행동 재무학은 투자자의 사고 패턴을 설명하려고 하며, 이러한 패턴이 투자 결정에 미치는 영향을 측정합니다. 핵심적인 질문 중 하나는 왜 시장 참여자들이 합리적인 시장 참여자의 가정과 다르게 비합리적인 시스템적인 오류를 반복하는지에 대한 것입니다. 이러한 오류는 시장의 가격과 수익률에 영향을 미치며, 이로 인해 시장의 비효율성을 초래할 수 있습니다.

 

행동 재무학의 주요 연구 주제 중 일부는 다음과 같습니다:

 

1. 자본 시장 가설 비판: 행동 재무학은 자본 시장 가설을 비판하며, 시장 참여자들이 정보에 효과적으로 반응하지 않고 비합리적인 결정을 내릴 수 있다는 것을 강조합니다. 이러한 비합리적인 행동이 시장의 효율성을 제한할 수 있다고 주장합니다.
2. 투자자의 심리적 특성: 개별 투자자들의 심리적 특성, 예를 들어 손실 회피나 현재 편향과 같은 편견이 투자 결정에 어떻게 영향을 미치는지 연구합니다. 이러한 특성은 주식 시장에서의 거래 행태나 포트폴리오 구성에 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 투자자의 정보 처리: 투자자들은 종종 정보를 수집하고 해석하는 방식에 편향을 가지며, 이로 인해 잘못된 판단이나 결정을 내릴 수 있습니다. 행동 재무학은 이러한 정보 처리의 한계와 오류를 연구합니다.
4. 거래 행태: 투자자들의 거래 행태를 연구하여, 투자자들이 주식을 사거나 팔 때 어떻게 편견과 감정에 영향을 받는지 이해하려고 합니다. 이는 주식 시장의 가격 변동을 이해하는 데 중요한 역할을 합니다.
5. 평가 오류: 투자자들은 종종 자산의 가치를 과소 또는 과대 평가하며, 이로 인해 투자 결정에 영향을 미칩니다. 행동 재무학은 이러한 평가 오류를 연구하고 이를 극복하기 위한 전략을 탐구합니다.

 

이러한 연구는 투자 분야뿐만 아니라 금융 시장 전반에 영향을 미치며, 투자자와 금융 전문가에게 중요한 정보를 제공합니다. 행동 재무학은 전통적인 금융 이론을 보완하고 개선하는데 기여하며, 시장 참여자들이 비합리적인 편향을 극복하고 미래의 투자 결정을 개선하는 방법을 탐구합니다.