현명한 투자자의 10가지 규칙

자산을 현금으로 보유하면 가난해집니다. 주식에 투자합니다. 자신이 이해하는 것에만 투자하고 단순함을 유지하세요. 현명하게 투자하는 10가지 규칙을 알아보겠습니다.

 

목차

1. 주식에 투자하세요.
2. 이해하는 것만 투자하세요.
3. 자기 자신을 알고 욕구와 위험 감당 수준을 알아야 합니다.
4. 감정에 따르면 나쁜 투자를 합니다.
5. 비용이 성공을 실패로 바꿀 수도 있습니다.
6. 채권에는 위험을 감수할 가치가 없습니다.
7. 좋은 회사만 사세요.
8. 올바른 가격에 사세요.
9. 카르페디엠, 오늘을 붙잡으세요
10. 다른 사람 말고 자신의 판단을 믿으세요

 

자신이 선택한 투자를 주의 깊게 연구하세요.

 

1. 주식에 투자하세요.

 

자산을 현금으로 보유하면 가난해집니다. 인플레이션만이라도 보상하기 위해서는 적어도 저축계좌, 정기예금, 콜머니, MMF계좌와 같은 단기 투자가 필요합니다.

 

장기적으로는 채권이 더 나으며, 주식이 최고입니다.

 

1802년에 1달러를 투자하여 인플레 수정을 거친
1997년도 현재 가치(세금과 제비용 무시)

현금	0.07 달러	연 -1.35%
금	0.84 달러	연 -0.09%
권	803 달러	연 3.5%
주식	558,945 달러	연 7%

수익률 차이는 처음에는 3.5%와 7%로 크지 않지만 주식은 장기적으로 커다란 부를 일구게 됩니다.

 

 

2. 이해하는 것만 투자하세요.

 

성공하려면 무엇을 하는지 알아야 합니다. 주제를 제대로 다루려면 그에 대해 어느 정도 알아야 합니다. 모든 것을 알 수는 없습니다. 그래서 우리가 이해할 수 있는 것 만을 고수해야 합니다.

 

최소한 기본을 배워야 하며, 그렇지 않으면 나중에 비용을 치러야 할 수 있습니다. 그렇지 않으면 투자는 도박의 형태가 됩니다. 돈을 투자하기 전에 투자의 위험과 보상을 판단할 수 있어야 합니다. 그래서 자신에게 일부 제한을 둬야 합니다: 국가, 통화, 투자 유형 등을 정하고 선택 것을 잘 연구하세요.

 

 

3. 자기 자신을 알고 욕구와 위험 감당 수준을 알아야 합니다.

 

"좋은" 투자는 없습니다. 당신의 필요에 맞는 투자만 있습니다. 일부 사람들은 은퇴를 계획하고, 어떤 사람들은 빨리 돈을 벌어야 합니다. 거기에는 상충 관계가 있습니다.  

 

투자는 개인적인 일입니다. 스스로에게 질문하세요: 언제 돈이 필요하며 얼마나 필요한가요? 감정적으로 힘든 시기(베어 마켓)를 버틸 수 있고, 그것을 견딜 수 있을까요? 어떤 예기치 않은 사건이 발생할 수 있을까요? "Plan B"가 무엇인가요?

 

몇 가지 힌트:

 

• 1년 시간 범위: 예금 계좌, 정기예금, MMF.
• 3 ~ 10년 시간 범위: 채권.
• 채권의 이자 지급과 상환 일자를 필요에 맞게 설정하세요(배당도 마찬가지).
• 10년 이상 시간 범위: 주식.

 

4. 감정에 따르면 나쁜 투자를 합니다.

 

감정은 적입니다: 돼지와 함께 도살장으로 달려갑니다. 모두가 주식을 살 때 주식을 사면 프리미엄 가격에 주식을 사게 될 것입니다. 아무도 주식을 사지 않을 때 사지 않는다면, 당신은 기회를 놓치게 될 것입니다.

 

추세에 반하는 것은 어렵습니다. 게다가 그것만으로는 성공을 보장하지는 않습니다. 그러나 이것은 혼란스러운 시기에 돈을 잃지 않게 해주고, 올바른 가격에 주식을 사게 해줍니다.

 

 

5. 비용이 성공을 실패로 바꿀 수도 있습니다.

 

비용에 주의하세요! 비용은 당신의 자산을 가치를 떨어뜨릴 수 있으며, 당신은 심지어 그것을 눈치채지 못할 수 있습니다. 비용을 계획하고 계산하여 명확하게 파악하는 것이 도움이 됩니다.

 

• 은행, 보험사 같은 많은 기관들은 비용을 숨기려고 노력합니다. 비교하고 협상하는 것이 이득을 줄 것입니다. 10년 동안 비용을 비교하면 차이점을 빨리 알게 될 것입니다.
• 고정 예금 계좌의 세금과 인플레이션 비용을 계산하세요. 수익률이 높은 투자는 정보, 거래 및 예금 비용이 더 높을 수 있습니다.
• 비용을 낮추세요: 세금을 계획하고 고인플레이션 국가를 피하고, 예금, 펀드 관리 및 거래 비용을 낮추세요.

 

6. 채권에는 위험을 감수할 가치가 없습니다.

 

고정 가치 투자(한정된 수익)를 위해 위험을 감수할 가치가 없습니다. 당신의 최대 이익은 미리 제한되어 있습니다.

 

당신의 분석은 안전에 초점을 맞추어야 합니다(Graham & Dodd 1934년 참조):

• 채권은 담보나 다른 권리가 아니라 원금과 이자 상환 능력이 가장 중요합니다.
• 채무자의 최악의 시나리오를 고려하세요.
• 고수익이 고위험을 보상해주지 않습니다.
• 고정 이자 투자 시 제외 기준 및 양적 테스트:
  • 국가: 시장 경제, 법치.
  • 대기업만 있고, 섹터 재구성되지 않았으며, 경기 순환적이거나 예측할 수 없는 경우
  • 이익은 지급 이자의 3 배 이상
  • 주식 시장 시가 총액 > 채권 시장 시가 총액
  • 충분한 현금; 유동자산 대비 유동부채가 합리적인 균형을 이루어야 합니다.
  • 소유자 지분은 적어도 40%여야 합니다. (예외: 은행, 보험회사)

 

7. 좋은 회사만 사세요

회사는 주주에게 어떤 방식으로든 이익을 가져다 줄 가능성이 높고, 자본을 별로 필요로 하지 않으며 다량의 잉여 현금을 창출하는 회사가 좋은 회사입니다(기업 분석).

 

기본 사항

 

• 경영진은 자산 할당과 회계에 신뢰성 있어야 합니다.
• 영업 범위, 회사 자체 및 회계가 쉽게 이해되어야 합니다.
• 자본의 소유주 이익률(자산 회전 및 이윤률)은 충분히 높아야 합니다.
• 자본 구조, 특히 소유자의 지분은 적절해야 합니다.
• 시장에서의 지위가 탁월해야 합니다.
• 매출과 이익이 성장하고 있어야 합니다.
• 실적 기록이 일관성이 있어야 합니다.

 

분석

 

개요 얻기: 회사의 자산과 잠재력을 평가, 섹터와 그 안에서 회사의 지위를 평가합니다.

 

• 회사 (부문)의 사업 환경 : 제품 (상품 또는 프랜차이즈), 마진, 자본 요구 사항, 규제 환경, 위험, 확장, 주기성, 안정성.
• 회사 자체: 특정 시장 위치, 비즈니스 모델, 커뮤니케이션, 경쟁 우위성, 제품/서비스(상품 또는 프랜차이즈), 개발 단계, 위험 및 의존성, 자본화, 회계, 인수, 배당.

 

그 다음, 손익 계산서와 재무 상태 분석 (현금 흐름 명세서도 잊지 마세요):

 

• 매출액
• EBITDA (세전영업 현금흐름), EBITDA 마진 (EBITDA / 매출액)
• EBIT(이자 및 세전 이익), EBIT 마진 (EBIT / 매출액)
• 매출액 순이익율(순이익 / 매출)
• 자본 대비 부채(또는 자산)
• 유동비율 (유동자산 / 유동부채)
• ROTA (총 자산 이익률): 순이익 / 자산 = (매출액 / 자산) x (순이익 / 매출액)
• 자산 회전율 (매출액 / 자산)
• ROE (자본 이익률): 순이익 / 자본 = (순이익 / 자산) / (자산 / 자본)

 

현금 흐름 명세서는 특정 기간 동안 실제 현금 이동을 보여줍니다. 자본화, 감가상각 또는 이연자산으 제외됩니다. 현금 흐름은 창의적 회계에 민감하지 않으므로 강력한 분석 요소가 되어야합니다.

 

ROE는 지분 소유자 자본에 대한 이자 수익률입니다.

 

 

8. 올바른 가격에 사세요

 

투자의 가치가 가격을 초과해야 합니다. 가격은 주식 시장에서 결정되며, 가치는... 당신이 결정해야 합니다(적정 가격의 주식).

 

채권은 안전성을 제공하고 수익률을 쉽게 계산할 수 있습니다. 주식은 더 많은 수익을 낼 수 있지만 예상 수익을 평가하기가 어렵습니다. 따라서 주식에서의 예상 수익은 채권에서의 수익을 초과해야 합니다.

 

주식의 주가수익비율(PER = 주식 가격 / 주당 순이익, 투자원금회수기간 ; 역수는 투자수익률 EY) :

 

• PER가 약 10 또는 그 이하인 것이 가장 좋으며, 16이 상한선입니다(PE가 16이라면 투자수익률 EY는 6.25 %입니다).
• 주식의 PER는 1등급 채권의 PER보다 최소 50% 이상 높아야 합니다.

 

주식의 PE는 5-7년 동안의 평균으로 계산하세요. 미래 기대적점을 의미있게 반영할 수 있습니다. PE 비율 사용의 장점: 간단하고 사용하기 쉽며 역사적 데이터에 액세스 가능합니다.

 

단점: 창의적 회계(자산의 가치를 줄이거나 0으로 만들기, 숨겨진 주식 옵션)에 민감합니다. 이익이 제로 또는 음수(손실)인 경우 PE는 쓸모 없어집니다.

 

다른 중요한 숫자: 매출 / 가격, EBITDA / 가격, EBIT / 가격, 다양한 현금 흐름 / 가격, 유형 자산 / 가격, 청산 가치 / 가격.

 

다른 방법: 현금 흐름 할인.

 

 

9. 카르페디엠 (Carpe diem 오늘을 붙잡으세요)

 

좋은 때에는 가격이 높습니다. 나쁜 때에는 신뢰가 사라집니다. 시간이 적절하지 않다고 해서 어디에도 투자를 하지 않는다면 어디에도 도달하지 못할 것입니다. 모든 정치적, 경제적, 사회적 상황에는 위험과 기회가 있습니다.

 

 

10. 다른 사람 말고 자신의 판단을 믿으세요.

 

스스로 생각하세요. 그렇지 않으면 다른 사람의 어젠다에 의존하게 됩니다. 자신만의 기준 프레임이 필요합니다. 누군가의 평가를 무조건 믿지 마세요. 본인이 무대 뒷편에 있는지 한번 보세요. 다른 소스를 믿는 것은 그것을 정당화한다는 것을 의미합니다. 누가 박식한지 판단하려면 본인이 충분한 지식을 가져야 합니다.

 

 

문헌

 

그레이엄 벤자민 (1973): " The Intelligent Investor," Harper Business.

그레이엄 벤자민 & 도드 데이비드 (1934): "Security Analysis," McGraw-Hill.

시걸 제레미 J. (1998): " Stocks for the Long Run," McGraw-Hill.

Vause Bob (1999): " Guide to Analysing Companies," The Economist Books.

스탠더드 & 푸어의 연례 안내서, McGraw-Hill.

 

 

인터넷(외부 링크)

 

버크셔 해서웨이 http://www.berkshirehathaway.com/

SEC http://www.sec.gov/

Edgar Online http://www.edgar-online.com/

스탠더드 앤드 푸어스 http://www.standardandpoors.com/